今日人民币债券市场迎来两则重磅消息。香港金融管理局宣布将“债券通”债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单，首次在离岸市场确立境内债券担保品功能。业内人士指出，新举措丰富了“债券通”下境外机构投资境内人民币债券后的使用渠道，吸引海外投资者进入中国债市。
此外，央行今日还公布征求意见稿，拟将银行间债券市场向更多境外机构投资者扩容，进入银行间债券市场的境外机构投资者基本均可参与债券回购业务。近年来，境外机构投资者对债券资产流通使用和人民币资金流动性管理的需求越来越强烈。业内人士认为，银行间债券回购的进一步开放，是金融市场高水平对外开放的重要里程碑，进一步提升人民币国际化水平。
新机制丰富“债券通”下人民币债券使用渠道
1月24日,香港金融管理局宣布将“债券通”北向合作（以下简称北向通）项下的人民币国债、政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单。具体来看，已经进入境内债券市场的香港银行，可以将其通过北向通持有的境内国债和政策性银行债券抵押给香港金融管理局，用以申请日间、隔夜等类型的人民币资金，应对短期流动性需求。
业内人士指出，将“债券通”债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单，是首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能，对深化我国债券市场对外开放和支持香港发展都有重要意义。既有利于激活人民币债券的担保品功能，稳定和提高境外机构持债意愿；还有利于支持香港离岸人民币市场发展。
渣打香港金融市场部主管曾继志认为，这是互换通在2023年开通以后另一项吸引海外投资者进入中国债券市场的重要发展，是中国债券作为质押品的里程碑。
曾继志指出，境外投资者一直将人民币债券作为重要的配置资产。此项新举措能让海外机构利用债券通持有的优质债券作为香港公开市场操作的质押品，增加债券通债券的使用场景，让债券持有人可以灵活运用债券工具作投资用途的同时，发挥流动性管理的功用。
实际上，随着人民币债券投资价值与避险属性凸显，外资持续看好我国债券市场。截至2023年末，共有1124家境外投资者进入我国债券市场，涵盖70多个国家和地区的主权类和商业类投资者，持有我国债券总量为3.7万亿元。截至2023年12月底，实盘配资平台推荐境外投资者连续11个月净买入我国债券，其中2023年11月境外投资者净买入我国债券约3600亿元，增持约2500亿元，创历史新高。
浦发银行金融市场部总经理薛宏立表示，境外投资者对境内债券市场持续增持，境外机构对长期限品种的投资意愿也逐渐增加。新公布的这一机制，丰富了债券通下境外机构投资境内人民币债券后的使用渠道，对于促进人民币债券流动性提升有着重大的意义，也显著增加了境内债券市场对境外投资者的吸引力。
此前，香港金融管理局已经将离岸发行的中国国债和政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单。在“债券通”多年稳健高效运行的基础上，中国人民银行进一步支持香港方面将通过北向通托管在香港债务工具中央结算系统（即CMU）的中国国债和政策性金融债券纳入有关名单。
向境外机构扩容银行间债券市场进一步开放
1月24日，中国人民银行起草了《关于进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务的公告（征求意见稿）》指出，进入银行间债券市场的境外机构投资者基本均可参与债券回购业务，新增了境外商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司及其他资产管理机构等各类金融机构和养老基金、慈善基金、捐赠基金等中长期机构投资者。
债券回购是国内外金融市场重要的短期资金融通工具。1997年我国银行间债券市场成立初期就引入了债券回购制度。2023年银行间市场债券回购交易规模已经达到1674万亿元，日均成交约6.7万亿元。
发展至今，银行间市场债券回购已经成为最重要的货币市场交易品种。2010年至2015年间，银行间债券回购陆续扩大境外参与主体，境外央行、境外人民币清算行及参加行、国际金融组织、主权财富基金可通过结算代理模式参与银行间债券回购交易。此次银行间债券回购又将进一步放开。
中国外汇交易中心表示，扩大债券回购境外参与主体，既有效响应境外机构的交易需求，也利于促进境外机构投资者更深度参与中国债券市场。境外机构投资者对债券资产流通使用和人民币资金流动性管理的需求越来越强烈。数据显示，市场参与主体日益丰富，涵盖各类型金融机构及其管理产品超过5.6万家，其中境外机构主体超过1100家。
业内人士指出，银行间债券回购的进一步开放，与“债券通”“互换通”相互促进、协同发展，是我国金融市场高水平对外开放的重要里程碑，有助于满足境外机构日益增长的投融资需求，进一步提升人民币国际化水平。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
