贵金属
隔夜沪金主力收涨0.03%，沪银主力收涨0.72%，伦敦金震荡整理，现运行于2358美元/盎司，金银比价73.58。近期美元指数回落且前期利空有所消化，地缘政治不确定性仍存，贵金属偏强运行，当前市场等待美国通胀数据出炉带来更多指引。基本面，美国综合PMI升至54.4，为2022年4月以来最高水平；上周美国初请失业金人数有所下降，表明劳动力市场的潜在强度应能继续支撑经济。资金方面，4月央行购金步伐延续，我国央行已连续18个月增持黄金，截至4月末，中国的黄金储备达到7280万盎司，环比增加6万盎司。截至5/28，SPDR黄金ETF持仓832.21吨，SLV白银ETF持仓12983.54吨，前值13016.22吨。整体来说，近期美联储官员态度偏鹰打压降息预期，贵金属高位调整，但在避险情绪和美国今年降息前景的支撑下预计仍将维持偏强格局。
铜及国际铜
隔夜沪铜主力震荡整理，伦铜偏强运行，现运行于10533.50美元/吨。宏观方面，尽管周末美联储理事沃勒的最新表态偏鹰，但随着欧洲央行7月第二次降息的可能性增大，受地缘政治紧张局势和美元走软的影响，外围宏观表现偏多；中日韩领导人会议时隔四年半重启，国内多省市落实楼市新政，房地产回暖预期增强。海外市场，因铜价创下历史新高，有市场人士称墨西哥集团旗下的矿业公司Asarco正计划重启在美国封存的铜冶炼厂。国内供应端，供应端维持充足，国内主流地区铜库存长期居于高位。库存端，截止至5月27日，国内电解铜社会库存为42.45万吨，环比增加0.94万吨。需求方面，铜价持稳在83000元/吨上方，抑制下游采购情绪，需求难见明显恢复，市场观望者较多。短期来看，虽有利好政策出台，但目前消费冷清，社会库存不断刷新年内高位，短期铜价走势料偏强震荡。
镍及不锈钢
隔夜沪镍主力震荡下行，伦镍重心小幅抬升，现运行于20495美元/吨。近期新咯和印尼镍矿供应扰动提供成本支撑，但美联储态度转鹰，市场风险偏好降温，镍价走势有所调整。国内纯镍供应端，5月精炼镍在减产恢复的预期下，预计产量环比增加；需求端，不锈钢二季度需求持续走弱，而新能源方面虽然终端需求上涨但终端原料库存较高不能反馈到上游，因此对原料的需求支撑有限。整体来看，美联储态度偏鹰，市场情绪有所降温，但镍矿、中间品等价格坚挺，镍价获得成本端支撑，预计整体呈现震荡走势。
铝及氧化铝
隔夜沪铝主力收涨0.07%，伦铝收涨2.78%。基本面来看，国内电解铝运行产能维持抬升为主，配资炒股开户云南复产进度较好，6月份或完成复产，供应端压力或逐步凸显。库存方面，截止至5月27日，国内铝锭库存78.1万吨，环比增加1.4万吨。消费方面，消费开始向淡季过渡，多板块企业订单出现小幅下滑迹象，叠加高铝价抑制下游采购意愿，铝锭社会库存持续累库。短期来看，国内电解铝成本继续攀升，且进口窗口维持关闭状态，或能为铝价提供一定支撑；但下游逐渐向淡季过渡，预计后续加工企业开工率将稳中走弱，短期预计铝价或维持高位震荡运行。
隔夜氧化铝主力收跌1.44%。海外供应端存复产预期，远期来看，包括印度、澳大利亚、印尼等地的投产和复产均在今年第三季度，进口矿逐步增加，供应问题将随之缓解，隔夜氧化铝受此消息影响大幅下跌。国内供应端，晋豫地区国产矿仍未闻批量复产消息，叠加氧化铝现货进口窗口维持关闭，短期氧化铝供应端难有显著增量。需求端，云南复产稳步推进释放需求利好，套利空间叠加近期氧化铝交割库扩容，带来市场对交割品氧化铝需求的一部分增量。整体来看当前国内氧化铝市场供弱需强，预计短期氧化铝期货价格将维持震荡走势，需持续关注国产矿石复产进度及氧化铝厂提产预期。
铅
隔夜沪铅主力收涨0.16%，伦铅收涨1.32%。国内供应面，原生铅与再生铅炼厂6月检修计划陆续开展，尽管进口铅精矿补充使国内原料端供应压力出现松动，但铅精矿TC报价变动并不明显，精铅现货供应维持紧平衡；据调研近期废电瓶到货增多，再生铅炼厂积极提产并出货。消费端，铅价高企之下，下游企业采购谨慎，交投偏弱。库存端，截止至5月27日，国内铅锭社会库存6.21万吨，环比增加0.36万吨，再生精铅价格优势扩大，下游企业刚需转向再生铅货源，铅锭社会仓库库存由降转升。短期来看，铅价高位回调后，下游企业积极采购，铅价下行空间则或相对有限，短期或仍将延续高位盘整。
锌
隔夜沪锌主力收涨0.34%，伦锌收涨1.98%。国内供应面，矿端供应仍维持紧张局势，锌精矿加工费降至3年来新低位；近期6月加工费进入集中谈判期，国内外锌矿加工费或继续下调，矿端紧缺对锌价支撑仍存。消费端，锌价虽有下挫但整体仍在高位，下游企业仍以刚需采购为主，整体成交氛围一般。库存端，截至5月27日，SMM国内锌锭库存总量为21.04万吨，环比减少0.25万吨。综合来看，基本面上锌消费实际表现偏弱，但宏观通胀逻辑和国内政策利好预期延续，叠加矿端紧张持续，预计锌价高位运行为主。
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